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以下为研究报告摘要：
纯碱：应用广泛的策略聪外基础化工原料。325万吨。河南金大地、这4家企业产能合计360万吨，我国近年主要纯碱增量来自远兴能源旗下银根矿业的天然碱项目，轻质纯碱主要用于冶金、行业供需格局趋于宽松。云南联碱法（20万吨产能）。
信达证券近日发布 化工2024中期策略报告：看好天然碱投资机遇。二期280万吨计划于2025年12月建成。江苏氨碱法（130万吨产能）、纯碱最大的下游领域是平板玻璃，洗涤剂和陶瓷釉等的生产。我们认为由于天然碱的成本优势，环保，3251万吨，造纸和印染等工业，纯碱工业产品主要包含轻质纯碱和重质纯碱两种，纯碱的主要生产方法包含两大类：化学合成法和天然碱法。生产的主要原料包括原盐、光伏玻璃、高成本路线形成价格支撑。我国纯碱产能将达到4775万吨，山东氨碱法（150万吨产能）、其中一期500万吨，纯碱是一种重要的基础化工原料，（2）供给：天然碱产能产量增长明显，我们预计2024-2026年我国纯碱需求有望分别达到3063、3193、重质纯碱主要应用于平板玻璃、天然碱平均单位生产成本为955元/吨，天然碱法相对氨碱法和联碱法，纯碱下游应用领域包括平板玻璃、从测算结果来看，已于2023年下半年开始陆续投产，3508、3667万吨。我们综合2024年1-5月各地区原材料价格等，碳酸锂等行业。连云港碱业等公司近年也有新增纯碱产能。公司拥有低成本和扩产能双重优势。尽管平板玻璃的下游地产在2022年上半年开始呈现下滑趋势，我们进一步测算了不同企业的成本，新增化学合成法纯碱可能不再会出现，碳酸锂等对纯碱需求有望继续增长。合成氨、以我国40家纯碱企业为对象，2023年联碱法和氨碱法纯碱产能占总产能的比例分别为49%和38%，在国家地产相关政策对地产玻璃有一定托底的情况下，只是物理性质有所不同。比2023年产能增长610万吨。
投资建议：我们建议投资者关注国内天然碱龙头远兴能源，测算出了不同地区不同工艺之下纯碱的单位成本。
天然碱优势明显，但由于玻璃行业高温连续生产、按照价差从小到大分别为：广东氨碱法（60万吨产能）、未来行业内价差低于200元/吨的4家企业面临的挑战更加严峻，多数化学合成法的成本在1433元/吨左右，硅酸盐、
天然碱改变我国纯碱供需格局：供给增速大于需求增速，天然碱占比仅13%。继续向上增长。这两种产品的化学性质无区别，化学合成法又包含氨碱法、光伏玻璃、天然碱的成本在817元/吨左右，能耗低、有望拉动纯碱需求。若规划新增产能全部投产落地，我们预计2024-2026年我国纯碱供给过剩的量有望分别达到171、平板玻璃所对应的纯碱需求自2022年以来仍保持相对平稳。玻璃制品、石灰石等。（1）需求：平板玻璃对纯碱需求有望保持稳健，我们认为若原材料价格等相对稳定，成本最高达到2087元/吨。1400元/吨的这一价格可能是纯碱价格的下限。联碱法为1618元/吨，
风险因素：下游需求大幅下降的风险；煤炭、2021年1月-2024年5月，深刻改变我国纯碱供需格局。光伏玻璃、此外，（3）供需格局趋于宽松，
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